【预警】美欧宣布对俄“毁灭性”制裁！高度关注粮食、化肥等大宗品安全！

2024年2月22日-23日，美国、欧盟、英国等美欧国家相继宣布对俄罗斯实施新一轮制裁，涉及俄罗斯金融机构、军事工业、能源生产、物流运输等领域，美方表示，对俄罗斯的新制裁将是“毁灭性的”，并将给俄方针对现有制裁的规避行为制造障碍。2022年的俄乌冲突及美欧国家对于俄罗斯及白俄罗斯的制裁行动，全球供应链体系受阻，市场陷入恐慌，大宗品价格一路飙升。两年的时间过去，俄乌冲突已经陷入了惨烈的持久消耗战，全球大宗商品供应链已从“和平模式”切换到了“战争模式”，如今更严重的制裁来袭，俄罗斯作为全球包括粮食和化肥在内的大宗商品主要生产国及出口国，原油出口占比35%，天然气出口占比21%，钯金产量占比43%，铂金产量占比15%，若制裁及俄乌紧张局势影响不断升级，将对全球大宗资源供应产生明显影响，涉俄大宗商品的价格或有剧烈波动的风险，需要高度关注以粮食和化肥代表的大宗品供应链安全风险。

资料来源：UN Comtrade，中金公司研究部

本轮美欧对俄罗斯制裁力度空前，意在切实控制俄罗斯对外贸易命脉，包括全面的出口管制、能源禁运、金融制裁，让俄罗斯陷入孤岛。金融制裁方面给俄罗斯扔出金融核弹，把几乎所有对外的俄罗斯银行都剔除SWIFT，并且还延续上升到俄罗斯的友好国家。对此我国已有规避征兆，今年年初，中国三家大型银行——中行、工行、建行已停止与俄罗斯受制裁机构结算。

虽然粮食及化肥尚未在此次明显制裁名单之列，考虑到俄乌冲突升级、贸易结算、物流运输等领域受限，随着战事进一步升级或将会受到巨大冲击。俄罗斯是粮食出口大国，在国际市场上，俄罗斯的粮食出口占世界出口总量的28.1%。其中俄罗斯的小麦产量占全球的10%，小麦出口量更是占到全球的20%，是全球最大的小麦出口国，俄罗斯大麦产量1750万吨，玉米产量1487万吨，也让其在全球粮食市场占有举足轻重的地位。

同时，俄罗斯也是世界最大的化肥生产供应国。根据联合国农业组织数据，俄罗斯氮、磷、钾三种肥料的出口贸易值均位居世界前三，占比均在15%-20%。尤其以钾肥高度垄断地位影响最为突出，俄罗斯钾肥约占全球钾肥供应量的20%，其盟友白俄罗斯是全球第三大钾肥生产国，产量约占全球钾盐总产量17.4%。

由于近年频繁的地缘政治冲突博弈，粮食已逐渐“武器化”，全球粮食价格虽然有所回落，但粮食安全危机从未解除，俄罗斯及乌克兰都是全球粮食生产及出口大国，此次制裁恶化或将对于冲突产生不利影响，给脆弱的粮食供应系统再添阴霾，粮食及化肥供应链保障风险加剧，如果俄罗斯及其盟友白俄罗斯的制裁延伸、战争冲突升级，甚至可能导致以美元计价的国际市场粮食行情暴涨，叠加目前中东区域乱局，进一步冲击全球粮食及化肥行情。

受制裁等多方因素影响，2月27日布伦特原油期货上涨1.4%，报每桶83.65美元；美国原油期货上涨或1.7%，报78.87美元，盘中最高曾触及78.95，为近两周以来新高。大宗商品包括能源价格上涨带动运输成本走高，再加上欧美等西方国家与俄罗斯之间相互加码制裁，令全球运输业大幅承压，由于运输行业是全球供应链的重要组成部分，供应链断裂压力向各行各行业传导。此前已有业内人士因巴以冲突激化，表示对于全球包括粮食、化肥等在内的大宗资源品的供应担忧，现在俄罗斯受到制裁影响，全球贸易及供应链体系将进一步恶化。